以太坊（Ethereum）是全球第二大的加密货币，面临着关键的关键。十年前，以太坊被称为最具创新性的区块链，现在似乎正在以其自身的野心的重量崩溃。以太坊的创始人和以太坊基金会维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）的事实上的“董事会”。
与比特币的匿名创作者Nakamoto不同，Buterin一直对以太坊网络中发生的事情产生影响。最近，他在Twitter上发表了声明，主张以太坊基金会的决策过程的权力。这引起了人们对以太坊基金会中集中化水平的担忧，该机构本来应该是驱动区块链进化的分散力量。
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与比特币相反，比特币在矿工独立保护网络并选择他们如何处理奖励的情况下，以太坊经常调整其协议，使其感觉更像是一个实验软件项目，而不是分散的金融系统。仅在2025年，以太坊基金会就售出了价值超过1300万美元的ETH，据说是为了偿还开发商并支付运营成本。这项行动引发了有关基金会对自己网络的信念的疑问。
关注的另一个领域是以太坊从工作证明（POW）转变为股份证明（POS）。尽管进行了多次升级，但以太坊仍未成功解决其可伸缩性问题。有时，网络中的汽油费用很高，以至于发送ETH的成本比发送的金额高。这种频繁的费用激增否定了过渡到POS的目的。
尽管以太坊一直在忙于实施复杂的协议更改，但比特币在维持其核心原则的同时继续有效地扩展。尽管总体市场的增长，以太坊的利润水平与比特币和大多数山寨币的利润水平并不相同。此外，ETH/BTC的比率已降至四年低点，这表明以太坊的值降低。
以太坊作为“超声货币”的叙述正在崩溃。除了与特朗普总统家族有关的世界自由金融外，没有多少备受瞩目的公司在其资产负债表上持有以太坊。相反，比特币被作为法定货币采用，并将其作为萨尔瓦多和不丹等国家的美联储保存，并由像MicroStrategy这样的公司持有。
以太坊目前面临的问题引起了人们对其未来的疑问。尽管比特币的创造者缺点，但还是设法获得了全球政府和机构的信任。以太坊尽管网络规模较大，但尚未超过市值的比特币。没有彻底改变治理的情况，以太坊可能很快就会发现自己被排除在加密对话之外。
Buterin是否会遵循Nakamoto的Satoshi的道路并远离众人瞩目的焦点？只有时间会证明。就目前而言，所有的目光都注视着以太坊及其在快速发展的加密货币世界中的未来。
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