比特币价格已跌破 60,000 美元的关键支撑位，最低跌至 57,914 美元。自周二以来，比特币又下跌了 7%，进一步加剧了持续的下跌趋势。目前，市场情绪明显转向看跌。
2021 年 5 月那样的比特币崩盘即将来临吗？
Mechanism Capital 联合创始人 Andrew Kang 对比特币市场出现的模式表示了重大担忧，这让人想起了导致 2021 年 5 月急剧崩盘的条件。在通过 X（以前称为 Twitter）分享的详细分析中，Kang 强调了当前市场动态被忽视的关键性。
Kang 表示：“大多数市场参与者并没有意识到比特币可能失去 4 个月波动范围的严重性。我们能得出的最接近的类比是 2021 年 5 月的波动范围，当时我们也经历了 BTC 和山寨币的抛物线式反弹。”
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他指出，市场状况相似，特别是在杠杆头寸方面，目前杠杆头寸超过 500 亿美元。“这个数字不包括芝加哥商品交易所 (CME)，该交易所的杠杆头寸更高，但在这种情况下，我们的波动范围更长（18 周 vs. 13 周），而且我们还没有出现极端的崩盘，而在 2020-2021 年牛市中期，我们曾出现过几次崩盘，”Kang 详细阐述道。
Kang 还调整了他对比特币底部的预测，认为其跌幅将比早先预期的更大：“我最初估计的 5 万美元低点可能过于保守，我们预计比特币价格将回调至 4 万美元。”他警告称，这样的回调可能会严重损害市场，需要几个月的盘整和下跌趋势，之后才有可能逆转上涨趋势。
在与著名宏观和加密货币分析师 Alex Krüger 的对话中，讨论探讨了衍生品市场中未平仓合约 (OI) 的复杂性，这是理解市场情绪和方向偏差的关键方面。Krüger 指出，“大部分未平仓合约都没有方向性”，这表明市场行为比简单的多头和空头头寸更为复杂。
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对此，Kang 澄清了 OI 的构成，他说：“每个 OI 单位都是一个多头 + 一个空头。即使空头一方有基础交易空头，另一端也有定向多头。所以是的……定向空头较少。”对话进一步探讨了衍生品交易员是否对 delta 中性，这会影响市场稳定性。
克鲁格询问了做市商的仓位，康回答说：“我可以向你保证，在 OI 中，没有多少做市商是 delta 中性的多头永续合约，而空头现货则在两端支付融资/借款以进行负套利交易。”
2021 年 5 月发生了什么？
专家们正在进行的讨论反映出，人们越来越担心 2021 年 5 月崩盘可能重演。在此期间，比特币的价格在 2021 年 4 月中旬达到约 64,000 美元的峰值后急剧暴跌。到 6 月底，它的价值已缩水约 56%。此次崩盘是由多种因素引发的，包括中国的监管打击、特斯拉首席执行官埃隆·马斯克等有影响力的人物表达的环境担忧，以及由此引发的散户和机构投资者的恐慌性抛售。
回顾 2021 年 5 月的低迷，投资者情绪迅速转变，受外部冲击推动，并因市场高杠杆率而加剧。Kang 认为，如今可能出现类似情况，杠杆率高，且价格长时间没有大幅回调，这表明市场可能正处于另一次严重低迷的边缘。
截至发稿时，BTC交易价格为58,736美元。
特色图片由 DALL·E 创建，图表来自 TradingView.com
