作者：Matteo Greco，上市数字资产和金融科技投资公司 Fineqia International 研究分析师
比特币 (BTC) 3 月份收盘价约为 71,300 美元，较上个月收盘价约 61,150 美元上涨 16.6%。 每月的飙升代表了比特币价格走势的历史性里程碑。 3 月份，比特币价格连续第七个月上涨，这是自推出以来的首次。
价格持续上涨始于 2023 年第四季度，因为市场参与者预计 BTC 现货 ETF 在 1 月份获得批准的可能性很大。 这一预期之后，BTC 现货 ETF 于 2024 年 1 月上旬实际获得批准。整个第一季度，BTC 从年初的 42,300 美元飙升至约 71,300 美元，价格上涨了 64.7%。 然而，在 4 月份的前几天，BTC 出现下跌，截至本文撰写时，价格徘徊在 66,500 美元左右。
最近的价格增长主要是由 BTC 现货 ETF 的需求推动的，自推出以来，该 ETF 的净流入已累计超过 120 亿美元。 上周，BTC 现货 ETF 净流入约 8.5 亿美元，随后 4 月 1 日流出 8500 万美元，4 月 2 日流入 4000 万美元。
尽管BTC现货ETF整体净流入依然强劲，但也有证据表明持续需求减少和部分获利了结，导致累计流入速度较前几个月放缓。 考虑到大多数 BTC 现货 ETF 投资者已经获利，考虑到 BTC 推出时的价格在 40,000 美元至 45,000 美元之间，这是可以预料的。
即将到来的 BTC 减半活动目前预计将于 4 月 20 日举行，距此仅剩 17 天，矿工的区块奖励将从 6.25 BTC 减半至 3.125 BTC，这可能会影响矿业公司。 随着过去几年 BTC 区块奖励的减少和 BTC 算力的持续上升，矿场的盈利能力稳步下降，需要更高的资本效率才能保持活力。
这种动态迫使矿业公司优化资本效率并寻求更便宜的电力来源，从而导致比特币挖矿中越来越多地使用可再生能源。 BTC挖矿奖励机制本质上可以提高每一步的效率，增强网络安全性，减少碳排放，并促进可持续区块确认方法的研究。
从历史上看，BTC 减半事件标志着重要节点，随后是 9-18 个月的上升趋势，最终达到周期峰值。 然而，由于减半预期，比特币首次创下历史新高，表明与之前周期的背离。 如果历史模式重演，我们可能会看到 2024 年剩余 9 个月的上升趋势，预计在 2024 年第四季度至 2025 年第二季度之间出现周期峰值。
